Banco Central Europeo mantuvo sus tasas de interés. Banco Central de Brasil ayer recortó en 25 pbs su tasa de interés para ubicarla en 14,75%. El oro cae hoy -5%.
Panorama Internacional
Durante la jornada de ayer, la Reserva Federal anunció su decisión de mantener inalterado el rango de su tasa de interés entre 3,5% y 3,75%, en línea con lo esperado y ya descontado por el mercado. No obstante, se evidenciaron ajustes en las proyecciones de inflación para el cierre de 2026, que pasaron de 2,4% a 2,7%, lo que sugiere la persistencia de presiones inflacionarias en el mediano plazo, en un contexto donde el mercado laboral aún no muestra señales claras de mejora. Adicionalmente, la Fed expresó preocupación por la evolución del conflicto en Medio Oriente y sus posibles implicaciones sobre la economía estadounidense, especialmente a través del canal energético. El incremento en los precios del petróleo —que ya han superado los 100 dólares por barril— introduce presiones adicionales sobre los costos de la energía, con efectos directos sobre la inflación. En este contexto, el “dot plot” reflejó una postura más cautelosa por parte de los miembros del comité, quienes señalan que no existe plena certeza sobre la materialización de recortes en la tasa de interés durante 2026, reforzando así un sesgo más restrictivo en la política monetaria.
Materias Primas
Durante la jornada de hoy, los commodities presentan un comportamiento negativo con el oro y la plata cayendo -5.30% y -9.10%, respectivamente. Por su parte, el petróleo continuó con sus aumentos en el precio mientras Irán atacó anoche Ras Laffan, la mayor planta de GNL del mundo en Qatar, que producen 20% del suministro global, causando daño extenso. El WTI varía +1% ubicándose en USD 97,20 mientras que el Brent +5,7% llegando a USD 113,5.
El Banco Central de Brasil recortó su tasa de interés (SELIC) en 25 pbs pasando de 15,0% a 14,75% ubicándose en el rango estimado por el mercado. Esta reducción es la primera desde 2024 y se tomó gracias a un enfriamiento en la economía mientras que crecen las preocupaciones por la Guerra en Medio Oriente y su impacto en nuevas presiones inflacionarias. La votación por parte de los miembros de la Junta del Banco fue unánime y llegaron a la conclusión que en el escenario actual, el cual está marcado por una alta incertidumbre, el Comité reafirma su posición de serenidad y cautela frente a la política monetaria, en la medida en que las futuras decisiones del Banco podrían incorporar el impacto y la duración del conflicto actual en Medio Oriente, así como también su impacto tanto directo como indirecto en los precios.
El Banco de Japón decidió mantener sin cambios su tasa de interés de referencia, dejándola en 0,75%, en línea con las expectativas del mercado, reforzando una postura prudente en medio de un entorno macroeconómico aún incierto. La autoridad monetaria destacó su cautela frente a los posibles efectos inflacionarios derivados del reciente repunte en los precios de la energía dado el conflicto de Medio Oriente, los cuales podrían trasladarse gradualmente a la inflación subyacente y afectar las perspectivas de estabilidad de precios. En este contexto, la atención de los mercados se centra ahora en las decisiones que adopten el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, para los cuales se anticipa ampliamente una continuidad en sus tasas de interés durante la jornada. Este escenario sugiere una postura sincronizada entre los principales bancos centrales, priorizando la evaluación de los rezagos de la política monetaria y la evolución de las presiones inflacionarias antes de considerar nuevos ajustes.
Divisas
Hoy el DXY amanece con un movimiento lateralizado en +0,05% ubicándose en 100,13 puntos. El Euro y la Libra se fortalecen 0,2% y 0,2%, respectivamente. En la región se presenta un comportamiento negativo con el peso mexicano debilitándose -0,3%, el peso chileno -0,9% y el real -0,4%. En la jornada anterior, el peso colombiano no presentó cambios significativos y para hoy se espera que se encuentre entre $3.685 – $3.715.
El Banco Central Europeo mantuvo sus tasas de interés dejando la de depósito en 2,0% sin cambios desde junio del año pasado. Los diferentes analistas visualizan que esta tasa se mantendría en ese nivel hasta finales de año mientras que los operadores de mercado ven por lo menos una subida en las tasas de interés. El Banco Central Europeo mantiene la misma preocupación que todos los Bancos Centrales han tenido durante esta semana: la guerra en Medio Oriente; y es que es poco probable que las nuevas proyecciones trimestrales puedan brindar orientación sobre la economía, ya que muchos de los datos se recopilaron justo antes de que los ataques estallaran. De acuerdo con Christine Lagarde, el Banco no se anticipará con alguna subida de tasas de interés sin embargo tampoco expondrá a los europeos al repunte en la inflación que pueda causar el incremento en los precios del petróleo, tal y como se evidenció en 2022 con el conflicto de Rusia – Ucrania. Ante este incierto panorama, los funcionarios llaman a la calma sobre la guerra con el argumento de que aún es demasiado pronto para tener conclusiones sobre las tasas, no obstante, eso no ha impedido que algunos discutan sobre posibles subidas.
Durante la jornada de hoy, los futuros accionarios presentan un comportamiento negativo con un retroceso de -0,6% después de que los precios del petróleo y el gas tuvieran un nuevo repunte y se incrementara la preocupación de la Guerra en Medio Oriente alimentando el nerviosismo frente a presiones inflacionarias que pueda perjudicar el crecimiento. Lo anterior, se evidenció después de que el petróleo en la referencia Brent superara los 113 USD / Bl después de nuevos ataques en Medio Oriente que impactaron la infraestructura energética; y es que esta guerra ha sido el principal tema de discusión por parte de los Bancos Centrales que esta semana han tenido reuniones y decisiones de tasas de interés, puesto que todos han concluido que en las cifras próximas se verá el impacto del incremento en los precios de la energía afectando la inflación. En concordancia con esto, lo que se está evidenciando por parte del mercado es una aversión al riesgo mientras que continúa existiendo un panorama nublado en cuanto a geopolítica y los mensajes de los Bancos Centrales. Por su parte, los bonos del tesoro presentan un comportamiento mixto con valorizaciones en la parte corta de la curva y desvalorizaciones en la parte media.
Panorama Colombia
ISE de enero cayó por debajo de 2% por primera vez en 11 meses con balance de 1,55%.
El día de ayer, el DANE reportó los resultados del Indicador de Seguimiento a la Economía correspondientes al mes de enero. Los datos reflejaron una variación de 1,5% que, aunque se ha mantenido en terreno positivo desde 2021, bajó el umbral de 2,0% por primera vez desde febrero de 2025. Esta variación estuvo impulsada por las actividades económicas terciarias que tuvieron un crecimiento de +2,7% en comparación con las primeras y las secundarias que disminuyeron -2,4% y -1,0%, respectivamente.
Es importante mencionar que las actividades terciarias han aumentado su participación porcentual dentro de la producción colombiana, ya que desde diciembre de 2024, son las que mas han crecido en comparación a las otras dos. Desagregando el dato de enero, la administración pública y defensa, educación y salud fueron las que más impulsaron la variación del ISE ya que registraron un cambio positivo de 4,5%. Después, se encontraron el suministro de servicios como la electricidad, gas y agua con una tasa de crecimiento de 3,1%, seguidos por el comercio, la reparación de vehículos, el transporte y alojamiento y servicios de comida con una variación de 2,6% Lo anterior, estuvo contrarrestado por el retroceso en las actividades primarias que registraron una variación negativa por primera vez desde febrero de 2025.
RENTA VARIABLE
Volumen negociado: COP 223,3 mil millones.
Especie más transada: Ecopetrol COP 66,9 mil millones.
En la jornada anterior el índice Colcap presentó un comportamiento negativo con una variación de -0,3%, en una sesión negativa para la renta variable internacional. El índice cerró en 2.178,92 puntos, con un volumen de negociación de COP 223,3 mil millones.
Mineros: anuncia el nombramiento de Martha Socha Peñaloza como Vicepresidente Legal de la Compañía, con vigencia inmediata. Este nombramiento fortalece las capacidades legales y de gobierno corporativo de Mineros en un momento clave de su agenda de crecimiento multijurisdiccional, que incluye el desarrollo del Proyecto Porvenir en Nicaragua, la exploración en La Pepa en Chile y potenciales transacciones corporativas en las Américas
Éxito: Informó a sus accionistas y al mercado en general que ayer 17 de marzo de 2026 la sociedad Libertad S.A., subsidiaria de Éxito con operación en Argentina, suscribió un acuerdo vinculante con Sociedad Anónima Importadora y Exportadora de la Patagonia.
Promigas: Durante la Asamblea General de Accionistas se aprobó la distribución de utilidades por COP 1,07 billones a razón de un dividendo de COP 525 por acción, el cual, se pagará en 3 cuotas: 20 de agosto, 22 de octubre y 23 de diciembre.
BHI: Informó que luego de obtener las autorizaciones regulatorias necesarias y cumplidas las condiciones precedentes acordadas, se ha perfeccionado la transacción previamente revelada al mercado el 28 de noviembre de 2025 a través de los mecanismos de divulgación de información relevante o hechos de importancia, relacionada con la compraventa del 99.569068% de acciones de Multi Financial Group Inc. entre BAC International Corporation (BIC), en calidad de comprador y Multi Financial Holding, Inc., en calidad de vendedor.
Grupo Argos: Informó al mercado para autorizar la afectación de las reservas de la compañía para causar el impuesto al patrimonio establecido en normas recientemente expedidas por el Gobierno Nacional.
Banco de Bogotá: Informó que luego de haberse obtenido las autorizaciones regulatorias necesarias y cumplidas las condiciones precedentes acordadas, se ha perfeccionado la transacción previamente revelada al mercado el 27 de noviembre de 2025 a través del mecanismo de información relevante, relacionada con la compraventa del 99.569068% de acciones de Multi Financial Group Inc. entre BAC International Corporation (BIC), en calidad de comprador y Multi Financial Holding, Inc., en calidad de vendedor.
Terpel: Informó que la Asamblea General de Accionistas aprobó el Proyecto de Distribución de Utilidades con esto se pagará un dividendo de COP 1.732,09 en una única cuota el 26 de marzo.
GEB: Informó que su filial Transportadora de Energía de Centroamérica S.A. (TRECSA) suscribió el 17 marzo de 2026 una operación de crédito bajo la modalidad de Club Deal por USD 115 millones, con Natixis, New York Branch (Natixis) y Banco Latinoamericano de Comercio Exterior S.A (Bladex).
ISA: Ratificó aprobar la distribución de dividendos por valor de $1.207.369 millones, equivalentes al 50% de la utilidad neta del ejercicio 2025, correspondientes a un dividendo ordinario de COP 1.090 por acción.
DÓLAR
En la jornada anterior en Colombia se negociaron USD $1.059,24 millones y el pesó cerró en $3.691,50 bajando $1,82.
Resistencias: $3.715 – $3.750
Soportes: $3.685 – $3.665
RENTA FIJA
DEUDA PÚBLICA
En la jornada anterior, la curva de TES tasa fija en Colombia registró un comportamiento de valorización promedio de 5,4 pbs y un volumen de negociación por debajo de lo acostumbrado con COP 1,23 billones. Movimientos principalmente de valorización en la parte media entre el nodo del TES del 33 y el TES del 36. Esto en medio de que los distintos analistas esperan que el BanRep continue aumentando la tasa de intervención en el mes de marzo.
CALENDARIO DE HOY.
- USA. Peticiones Iniciales de Desempleo / Índice Líder / Ventas Viviendas Nuevas / Inventarios al por Mayor.
- UK. Tasa de Interés del Banco Central de Inglaterra.
- UE. Decisión de Tasas de Interés del Banco Central Europeo.
PRÓXIMOS EVENTOS COLOMBIA
- 19/03. Balanza Comercial / Importaciones CIF Total.
En un reciente análisis, el ANIF estimó que el recaudo potencial del impuesto al patrimonio aplicado a personas jurídicas —establecido por el Gobierno en el marco de la emergencia económica— ascendería a $6,3 billones. La estimación se realizó con base en información empresarial de la plataforma EMIS, clasificando a las compañías entre aquellas sujetas a una tarifa diferencial de 1,6% y el resto de sectores con una tarifa general de 0,5%.
Del total proyectado, $4,1 billones (65%) provendrían de los sectores con la tarifa diferencial, mientras que los $2,2 billones restantes (35%) corresponderían a empresas gravadas bajo la tarifa general. No obstante, el centro de pensamiento advirtió que, si bien el impuesto podría fortalecer el recaudo en el corto plazo, sus implicaciones económicas son relevantes, especialmente en un contexto de debilidad en la inversión. En particular, destacó que la formación bruta de capital fijo en Colombia ha mostrado una caída significativa, pasando de niveles cercanos al 24% del PIB en 2015 a aproximadamente 16% en 2025, lo que evidencia una desaceleración estructural en la dinámica de inversión.
Fuentes: BanRep, Reuters, MinHacienda, Investing, Bloomberg.
