PCE de mayo de Estados Unidos se ubicó en 4,1% en comparación a 3,8% del mes anterior, mostrando su expansión más rápida en los últimos 3 años. La tercera revisión del PIB del 1T de Estados Unidos se ubicó en 2,1% en comparación a 1,6% de la anterior revisión.
CALENDARIO DE HOY.
- USA. Ingresos Personales / Gasto Personal / PCE YoY / PIB 1T Tercera Revisión.
- ALE. Confianza del Consumidor.
- UE. Boletín Económico.
- BRA. IBGE Inflación IPCA-15 YoY.
- MX. Decisión de Tasas.
PRÓXIMOS EVENTOS COLOMBIA
- 30/06. Tasa de Desempleo / Decisión Tasas de Interés / Confianza Industrial / Confianza de Comercio al por Menor.
Panorama Internacional
La confianza del consumidor en Alemania para julio se ubicó en -29,2 puntos, mejorando frente a los -29,7 del mes anterior, pero por debajo de las expectativas del mercado. Este resultado sugiere una estabilización tras los niveles débiles observados en mayo y junio, aunque el ánimo de los consumidores continúa afectado por la pérdida acumulada de poder adquisitivo, la incertidumbre económica y una elevada preferencia por el ahorro. La mejora estuvo impulsada principalmente por unas expectativas de ingresos ligeramente más favorables. Sin embargo, el avance fue moderado y no se ha traducido en una mayor disposición de los hogares a realizar compras, lo que refleja que el consumo privado sigue mostrando señales de debilidad. Según la encuesta de GfK, la caída de los precios del petróleo y la reducción de algunas preocupaciones inflacionarias han contribuido a mejorar parcialmente la percepción económica. No obstante, los consumidores mantienen una actitud cautelosa, lo que apunta a una recuperación gradual y vulnerable ante posibles presiones inflacionarias o un deterioro del mercado laboral.
Materias Primas
Durante la jornada de hoy, los commodities presentan un comportamiento mixto con el oro cayendo un -0.22% y la plata subiendo un +0.1%. Por su parte, el petróleo se encuentra con movimientos negativos en su precio con el WTI cayendo un -0.7% ubicándose en USD 69.83 y el Brent un -0.8% llegando a USD 73.20.
El Banco Central Europeo (BCE) reiteró su compromiso de llevar la inflación de la zona euro hacia su meta del 2% y defendió la decisión tomada el 11 de junio de aumentar sus tasas de interés en 25 puntos básicos. La entidad argumentó que el conflicto en Medio Oriente está generando nuevas presiones inflacionarias y que el ajuste monetario resulta adecuado bajo distintos escenarios de evolución de la crisis. De acuerdo con las proyecciones más recientes del BCE, la inflación general se ubicará en promedio en 3% durante 2026, para moderarse a 2,3% en 2027 y alcanzar el objetivo de 2% en 2028. Las estimaciones fueron revisadas al alza frente a las previsiones de marzo debido al encarecimiento de la energía, cuyos efectos podrían trasladarse a los precios de alimentos, bienes y servicios. Al mismo tiempo, la institución redujo sus perspectivas de crecimiento económico para los próximos años. Ahora espera que la economía de la zona euro avance 0,8% en 2026, 1,2% en 2027 y 1,5% en 2028, reflejando el impacto del conflicto sobre los mercados de materias primas, los ingresos de los hogares y la confianza empresarial.
Divisas
Hoy el DXY amanece con un movimiento ligeramente bajista de -0,01%, ubicándose en 101,61 puntos. Por su parte, el euro y la libra tienen movimientos positivos con un +0,04% y +0,1%, respectivamente. En la región, se observan movimientos mixtos con el peso mexicano moviéndose un -0,04%, el peso chileno un +0,4% y el real un -0,2%. Durante la jornada anterior, el peso colombiano se debilitó -0,3% y para hoy se espera que se encuentre entre $3.400 – $3.475.
La inflación de Brasil mostró señales de moderación en junio, luego de que el IPCA-15, considerado la antesala del dato oficial, registrara una variación mensual de 0,41%, por debajo del 0,44% esperado por el mercado y del 0,62% observado en mayo. Sin embargo, en términos anuales la inflación se ubicó en 4,80%, acelerándose frente al 4,64% previo, aunque también quedó levemente por debajo del consenso. El comportamiento estuvo impulsado principalmente por alimentos, vivienda y energía eléctrica, mientras que la caída en combustibles ayudó a contener mayores presiones. Para el mercado, el dato entrega una señal mixta: evidencia alivio de corto plazo sobre los precios, pero mantiene la inflación aún por encima del rango objetivo del Banco Central de Brasil, lo que respalda una postura cautelosa sobre futuros recortes en la tasa Selic.
La inflación en Estados Unidos volvió a mostrar señales de persistencia durante mayo, luego de que el índice PCE subyacente —la medida preferida por la Reserva Federal— alcanzara una variación anual de 3,4%, su nivel más alto desde octubre de 2023, en línea con lo esperado por el mercado. En términos mensuales, el indicador avanzó 0,3%, mientras que la inflación total (PCE) se ubicó en 4,1% anual y 0,4% mensual, impulsada en parte por el encarecimiento energético asociado al conflicto en Medio Oriente. Pese al entorno de precios elevados, el consumo y los ingresos de los hogares mantuvieron fortaleza al crecer 0,7% en mayo. El dato refuerza el tono más restrictivo adoptado recientemente por la Fed y reduce las expectativas de recortes de tasas en el corto plazo.
Durante el inicio de la jornada, los futuros estadounidenses se valorizan +0,8% como resultado del repunte de las compañías de semiconductores, luego de que las previsiones de resultados de Micron Technology reforzaran el optimismo en torno al negocio de la inteligencia artificial. El apetito por el riesgo también recibió apoyo de una serie de datos económicos que mostraron una economía estadounidense resiliente, pese al impacto generado por el conflicto entre Irán y Estados Unidos. Por su parte, los bonos del tesoro se valorizan en la parte corta de la curva mientras que en la parte larga se desvalorizan.
Panorama Colombia
Colombia es el cuarto país de la región con mayor presión fiscal en sus finanzas públicas.
De acuerdo con el último informe de Oxford Economics, Colombia figura entre los países con mayores desafíos fiscales del mundo y la ubican en el séptimo lugar entre 46 economías desarrolladas y emergentes con mayores necesidades de ajuste de sus finanzas públicas. En América Latina, solo Brasil, Uruguay y México presentan una situación más compleja. El análisis señala que el país mantiene un desequilibrio entre sus ingresos y gastos, lo que lo obliga a seguir recurriendo al endeudamiento. De mantenerse esta tendencia, la deuda pública continuaría aumentando y el acceso a financiamiento podría volverse más costoso en el futuro.
Para medir estas presiones, Oxford Economics utilizó un indicador que estima el esfuerzo fiscal necesario para evitar que la deuda siga creciendo en relación con el tamaño de la economía. Cuanto mayor es el ajuste requerido, mayores son los riesgos para la sostenibilidad de las cuentas públicas. El estudio muestra que la situación fiscal de Colombia se ha deteriorado desde la pandemia, con necesidades de ajuste superiores a las observadas antes del covid-19, una tendencia que también se evidencia en Brasil y México. La firma advierte además que el aumento de los costos de financiamiento no ha sido suficiente para impulsar correcciones fiscales significativas. Tras analizar experiencias internacionales, concluye que los procesos exitosos de reducción de deuda suelen requerir varios años de disciplina fiscal y, en muchos casos, solo se aceleran cuando los países enfrentan crisis económicas o financieras de gran magnitud.
RENTA VARIABLE
Volumen negociado: COP 355,9 mil millones.
Especie más transada: Ecopetrol COP 186,5 mil millones.
En la jornada anterior el índice Colcap presentó un comportamiento negativo con una variación de -3,2%, en una sesión mixta para la renta variable internacional. El índice cerró en 2.270,97 puntos, con un volumen de negociación de COP 355,9 mil millones.
DÓLAR
En la jornada anterior en Colombia se negociaron USD $1.431,40 millones y el pesó cerró en $3.432,00 subiendo $8,57.
Resistencias: $3.475 – $3.485
Soportes: $3.380 – $3.350
RENTA FIJA
DEUDA PÚBLICA
En la jornada anterior, los TES tasa fija en Colombia registraron un comportamiento de desvalorización que termino con un movimiento de -13.8 pbs en promedio a lo largo de la curva y un volumen de negociación cercano a COP 2,7 billones. Ayer se tuvo la subasta de TES TF, la cual tuvo un monto demandado superior a los COP 12 billones y se adjudicaron COP 5 billones, lo que puede explicar el movimiento de desvalorización de los TES por el aumento en la deuda.
La Corte Constitucional avaló parcialmente la emergencia económica, social y ecológica decretada por el Gobierno Petro para atender la ola invernal, al considerar que sí existían condiciones excepcionales para adoptar medidas extraordinarias. Sin embargo, el tribunal eliminó facultades clave relacionadas con energía y gestión de tierras al concluir que abordaban problemas estructurales y no asuntos urgentes derivados de la emergencia. Además, limitó el alcance territorial a 181 municipios afectados y ordenó un control más estricto sobre el uso de los recursos destinados a la atención de la crisis. Con esta decisión, se mantiene el mecanismo excepcional, pero con un alcance más acotado y sujeto a mayores controles institucionales.
Fuentes: BanRep, Reuters, MinHacienda, Investing, Bloomberg.
