Mercados con valorizaciones y atentos a nuevas negociaciones entre Estados Unidos e Irán mientras se mantiene el bloqueo del estrecho de Ormuz. IPP de Marzo en Estados Unidos se ubicó en 4,0% anual por debajo del 4,6% estimado.
Panorama Internacional
De acuerdo con los comentarios del Presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, el impacto del conflicto entre Estados Unidos e Irán en la economía estadounidense dependería de la duración de la guerra. En consideración con los últimos comentarios de Goolsbee, el incremento en los precios del petróleo mes tras mes, en especial si el crudo se mantuviera por encima de los 90 USD/Bl o 100 USD/Bl, deberían ser cálculos que la Reserva Federal tendría que empezar a tener en cuenta para tomar sus próximas decisiones de política monetaria; y es que el efecto del aumento en los precios de la energía podría tener efectos tanto positivos como negativos: en dado caso que los precios se mantengan elevados durante un periodo de tiempo prolongado, esto podría impulsar la inversión en la producción de energía, no obstante, también afectarían negativamente la confianza del consumidor. Esta última variable es de alta preocupación para el Presidente de la Reserva Federal de Chicago, puesto que ya está descontando un deterioro en la confianza y en el sentimiento del consumidor, elementos que se han mantenido fuertes dentro de la economía estadounidense. Adicionalmente, la disminución en la confianza del consumidor vendría acompañado de un incremento en los tiquetes de avión y en los alimentos, en dado caso que la guerra continúe prolongadamente sin tener señales de un acuerdo de paz.
Materias Primas
Durante la jornada de hoy, los commodities presentan un comportamiento positivo con el oro teniendo una subida del 0.69% y la plata un 2.58%. Por su parte, el petróleo tiene correcciones a la baja en su precio en una jornada donde el mercado se encuentra expectante a la posibilidad de tener nuevas negociaciones entre Estados Unidos e Irán. El WTI cae un -3.1% ubicándose en USD 96,04 y el Brent por su parte un -1.6% llegando a USD 97,77.
La balanza comercial de China registró en marzo una fuerte desaceleración, evidenciando un cambio significativo en la dinámica del comercio exterior del país. Medida en yuanes, el superávit se ubicó en 354.750 millones de CNY, muy por debajo de los cerca de 1,5 billones alcanzados en el periodo previo. El resultado estuvo marcado por un enfriamiento en el crecimiento de las exportaciones, que retrocedieron un 0,7% interanual, contrastando con el aumento del 19,2% registrado entre enero y febrero. En paralelo, las importaciones mostraron un notable dinamismo, con un incremento del 23,8% interanual, superando el 17,1% observado anteriormente. En términos de dólares, el superávit comercial también se redujo más de lo previsto por el mercado. El saldo positivo fue de 51.100 millones de dólares, lejos de los 112.000 millones esperados y de los 213.620 millones registrados previamente. En cuanto al detalle, las exportaciones crecieron un 7,1% interanual, por debajo de la proyección del 8,3% y muy lejos del 21,8% anterior. Por su parte, las importaciones aumentaron un 27,8%, superando ampliamente tanto la estimación del 11,1% como el dato previo de 19,8%. Estos resultados reflejan una moderación en el impulso exportador de China, al tiempo que la demanda interna parece fortalecerse, impulsando con fuerza las compras al exterior.
Divisas
Hoy el DXY amanece con un movimiento de debilitamiento en -0,3% ubicándose en 98,04 puntos. El Euro y la Libra se debilitan con un 0.3% y 0.6%, respectivamente. En la región, se presenta movimientos de fortalecimiento con el peso mexicano fortaleciéndose un 0.5%, el peso chileno un 0,7% y el real un 0,2%. En la jornada anterior, el peso colombiano se fortaleció un 0,6% y para hoy se espera que se encuentre entre $3.550 – $3.620.
El índice de precios al productor (IPP) de Estados Unidos mostró en marzo un aumento de 0,5% mensual, ubicándose por debajo de las expectativas del mercado (1,1%) y en línea con el dato revisado de febrero. A pesar de la moderación relativa frente al consenso, el resultado refleja presiones inflacionarias aún presentes, impulsadas principalmente por el encarecimiento de la energía. En términos anuales, el IPP se aceleró a 4,0%, desde el 3,4% registrado en febrero, evidenciando un repunte en los costos de producción. Este comportamiento se dio en un contexto donde los precios de la energía aumentaron significativamente, aunque fueron parcialmente compensados por la estabilidad en los servicios. El dato recoge solo el impacto inicial del conflicto en Medio Oriente, considerando que los precios del petróleo han aumentado más de 35% desde el inicio de la guerra y superaron los USD 100 por barril tras el anuncio del bloqueo a puertos iraníes. Esto sugiere que las presiones inflacionarias podrían intensificarse en los próximos meses. En este contexto, aunque el IPP sorprendió a la baja frente a las expectativas, el entorno energético mantiene riesgos alcistas para la inflación, lo que será clave para la Reserva Federal, especialmente en un escenario donde el PCE subyacente se proyecta aún por encima del 3%.
Se abre la puerta a un nuevo intento de diálogo entre Estados Unidos e Irán, luego de que Donald Trump afirmara que Teherán “llamó para hacer un trato”, en medio de la reciente escalada tras el fracaso de las negociaciones del fin de semana. No obstante, el tono sigue siendo incierto, ya que este posible acercamiento se da en paralelo a un endurecimiento operativo en el terreno. El bloqueo naval estadounidense se mantiene activo bajo la supervisión del CENTCOM, enfocado en interceptar embarcaciones con destino u origen en puertos iraníes. Sin embargo, Washington ha aclarado que no impedirá el tránsito por el Estrecho de Ormuz hacia puertos de terceros países, en un intento por limitar el impacto sobre el comercio global de crudo, aunque los flujos siguen siendo reducidos. En este contexto, la reacción de China ha sido particularmente crítica. Beijing calificó el bloqueo como un acto “peligroso e irresponsable”, advirtiendo que podría escalar aún más las tensiones en la región y afectar la estabilidad del mercado energético global. Además, China ha mostrado señales de no alinearse con la estrategia estadounidense, manteniendo tránsito de algunos buques vinculados a su red comercial y reforzando su discurso a favor de la libre navegación y la solución diplomática. En conjunto, el escenario refleja una dinámica contradictoria: mientras se insinúan nuevos canales de negociación, el endurecimiento del bloqueo y la oposición de actores clave como China evidencian un entorno geopolítico aún frágil.
Durante el inicio de la jornada, los futuros accionarios de Estados Unidos están con un tono positivo variando +0,3% mientras que el mercado está a la expectativa frente a las negociaciones en Medio Oriente después de que el presidente Donald Trump afirmó que Irán se puso en contacto con Washington para una nueva ronda de negociaciones, lo que han avivado las esperanzas en los inversores frente a un posible acuerdo. Adicionalmente, el vicepresidente de Estados Unidos, J.D. Vance, aseguró que las negociaciones con Irán el fin de semana no fueron un fracaso total e insistió que ambas partes han avanzado mucho y que actualmente están a la espera de que Irán acepte los puntos claves del acuerdo. Por su parte, los Bonos del Tesoro presentan valorizaciones al inicio de la jornada.
Panorama Colombia
Mineros reportó aumento de 10,0% en su producción; Hemco en Nicaragua impulsó el resultado.
Para el primer trimestre del 2026, Mineros registró una producción equivalentes a 60.782 onzas, representando un incremento de 10,0% en comparación al mismo periodo de 2025 donde tuvo una producción de 55.124 onzas y espera que su producción a final de año cierre entre 213.000 y 233.000 onzas. De acuerdo con la empresa, este crecimiento se presentó gracias al desempeño de su mina en Nicaragua, Hemco, en la cual se registró un incremento interanual de 22,0% de producción de oro. Por su parte, en el caso de la plata, la producción alcanzó 161.1766 onzas, lo que significó un incremento de 109,0% en comparación al primer trimestre del 2025.
La empresa señaló que el sólido desempeño en el primer trimestre de 2026, se explicó principalmente a iniciativas estratégicas en las operaciones de Nicaragua en donde se enfocó en las recuperaciones metalúrgicas y en la expansión de la capacidad de procesamiento, de tal manera que la operación de Hemco generó un crecimiento interanual significativo para la producción. En Colombia, la compañía también resaltó que la operación de Nechi contrarrestó ligeramente el crecimiento en la producción en Nicaragua después de que durante el primer trimestre se alcanzaran 19.909 onzas en comparación a 23.244 onzas del mismo periodo del año pasado. Frente al activo de Colombia, la empresa espera normalizar la producción hacia el tercer trimestre de este año mientras que continúa impulsando mejoras en las tasas de producción y en la recuperación metalúrgica, a través de ajustes operativos y la formalización de unidades productivas.
RENTA VARIABLE
Volumen negociado: COP 234,9 mil millones.
Especie más transada: PFCibest COP 90,4 mil millones.
En la jornada anterior el índice Colcap presentó un comportamiento positivo con una variación de +2,0%, en una sesión mixta para la renta variable internacional. El índice cerró en 2.347,36 puntos, con un volumen de negociación de COP 234,9 mil millones.
Mineros: Anunció sus resultados de producción correspondientes al trimestre finalizado el 31 de marzo de 2026 en donde se destacó una producción total de oro de 57.850 onzas, lo que representa un aumento del 7% en comparación con el primer trimestre de 2025.
DÓLAR
En la jornada anterior en Colombia se negociaron USD $1.532,96 millones y el pesó cerró en $3.588,00 bajando $45,75.
Resistencias: $3.620 – $3.650
Soportes: $3.550 – $3.500
RENTA FIJA
DEUDA PÚBLICA
En la jornada anterior, la curva de TES tasa fija en Colombia registró una ligera valorización promedio de 1.2 pbs, con un volumen de negociación cercano a COP 2,1 billones. El movimiento de valorización se concentró en la parte larga de la curva entre el nodo del 2042 y 2050. En general, movimientos muy laterales con un volumen muy concentrado en el nodo del 2030. Para el día de hoy, se tendrá subasta de TES de corto plazo, donde se debe tener en cuenta que la última tasa de corte estuvo sobre el nivel del 13.65%.
CALENDARIO DE HOY.
- USA. Comentarios miembros de la Reserva Federal.
- ECB. Comentarios miembros del Banco Central Europeo.
- UK. Comentarios miembros del Banco de Inglaterra.
- ARG. IPC YoY.
PRÓXIMOS EVENTOS COLOMBIA
- 15/04. Índice Confianza Consumidor.
En marzo de 2026, los inversionistas extranjeros redujeron de manera significativa su exposición a la deuda pública colombiana (TES), liderando ventas por $6,51 billones, concentradas principalmente en títulos a tasa fija. Este movimiento se dio en el marco de ventas totales cercanas a $11,8 billones, en las que también participaron los bancos comerciales. A pesar de esta salida, los extranjeros continúan siendo el segundo mayor tenedor de TES, con un saldo de $167,6 billones (22,4%) del total del mercado, lo que refleja que, aunque relevante, el ajuste no implica un cambio estructural en su posición.
Estas ventas responden principalmente a factores técnicos y no a un deterioro de los fundamentales. En particular, se explican por el inicio del prepago de operaciones de manejo de deuda tipo Total Return Swap (TRS) por parte del Ministerio de Hacienda, lo que habría generado liquidaciones asociadas a estas estrategias. Se espera que este proceso continúe durante los meses de abril y mayo, hasta completar la cancelación total de estas operaciones, de acuerdo con declaraciones del Director de Crédito Público y Tesoro Nacional.
En contraste, las Administradoras de Fondos de Pensiones fueron los principales compradores del mes, con adquisiciones por $5,02 billones, seguidas por las compañías de seguros, evidenciando una recomposición de tenedores hacia actores locales. En conjunto, la dinámica refleja un ajuste en los flujos del mercado de TES impulsado por factores operativos más que por un cambio en la percepción de riesgo país, aunque sí introduce volatilidad en el corto plazo y resalta la creciente relevancia de la demanda local en la financiación de la deuda pública.
Fuentes: BanRep, Reuters, MinHacienda, Investing, Bloomberg.
